0613-793053832
当前位置:主页»新闻动态»行业动态»

三安光电:LED布局未来 CPV迎接曙光

文章出处:开云app官网登录入口 人气:发表时间:2023-08-25 19:47
本文摘要:LED行业龙头和CPV的先行者 公司是国内LED外延芯片行业龙头,享有144台MOCVD设备,大约占到国内保有量的18%,2012年上半年公司设备将全部投产,构成560万片生产能力;有限公司子公司日芯光伏200MW聚光光伏生产线于2011年底开始试生产,沦为全球仅次于的CPV生产商;三季毛利率虽为欺诈声浪,但毛利率趋于稳定:公司三季度毛利率较上半年声浪2.6个百分点至40.4%,我们指出毛利率的声浪是库存低企带给的芯片和材料重复使用时间差导致的,扣减材料重复使用业务的影响综

开云app官网登录入口

开云app官网登录入口

LED行业龙头和CPV的先行者  公司是国内LED外延芯片行业龙头,享有144台MOCVD设备,大约占到国内保有量的18%,2012年上半年公司设备将全部投产,构成560万片生产能力;有限公司子公司日芯光伏200MW聚光光伏生产线于2011年底开始试生产,沦为全球仅次于的CPV生产商;三季毛利率虽为欺诈声浪,但毛利率趋于稳定:公司三季度毛利率较上半年声浪2.6个百分点至40.4%,我们指出毛利率的声浪是库存低企带给的芯片和材料重复使用时间差导致的,扣减材料重复使用业务的影响综合毛利率维持在37%,而随着上半年高价蓝宝石衬底的出清,毛利率将渐渐趋于稳定;供求关系逐步提高,行业步入平稳阶段:MOCVD设备投资减慢,预计2012年出货量将增加一半至300~400台左右水平,到2012年底行业未来将会超过供需平衡的水平,由于目前主要台企的毛利率保持在20%左右,我们指出短期内芯片价格经常出现较大幅暴跌的几率较小;政府订单护卫,低库存不存在主因:行业市场需求的下滑造成公司毛利率上半年大幅度下降15%,三季末库存高达9.3亿元,但公司材料重复使用业务和递延收益的证实获取17%的成本上升空间;公司握24.5亿政府路灯订单,毛利率或相似60%,沦为公司业绩的平稳承托。  CPV开始启动,未来将会沦为新的利润增长点  百MW级CPV厂商规模化带给的成本上升将造就聚光光伏的较慢发展,预计未来几年将呈现出翻番快速增长,日芯握50MWCPV订单,聚光业务未来将会沦为未来公司新的增长点。  投资建议及评级  我们预测公司2011-2014年营收分别为18.3亿,41.8亿,61.7亿和81.2亿,填充增长速度64%;构建净利润分别为9.1亿,10.1亿,13.3亿和15.9亿,对应2011-2013年EPS为0.63元、0.70元、0.92元、1.10元,填充增长速度21%,扣住非后EPS分别为0.29元、0.51元、0.70元和0.78元,填充增长速度39%;我们指出给与公司2012年EPS的行业平均值估值20倍,扣住非后EPS的30倍的估值是合理的,对应的股价为14.0~15.3元,给与购入评级。

  风险提醒  目前库存仍正处于较高水平,如无法及时销售或带给大额的资产减值计提。


本文关键词:三安,光电,LED,布局,未来,CPV,迎接,曙光,LED,开云app官网登录入口

本文来源:开云app官网登录入口-www.chedengled.com

同类文章排行

最新资讯文章

Copyright © 2008-2023 www.chedengled.com. 开云app官网登录入口科技 版权所有  http://www.chedengled.com  XML地图  开云手机app(中国)官方网站IOS/安卓通用版/手机APP下载